＜柴沼投資塾＞時事ネタ編②。グローバルマーケットの方程式と機関投資家動きを読む！

通常、新年度がスタートすると、新しいお金の配分があって、投資家は活発に運用資金をさまざまなリスク資産に振り分けていくはずですが、２０１７年春の相場はしっくりきませんね。この状況を整理してみましょう。

北朝鮮から近い日本なのに円が上昇する不思議

筆者もクライアントからよくいただくご質問ですが、とくに最近多いのは「有事の円買い」についてです。
有事というと、「政治的・軍事的なイベントがあって、世界がどうなるかわからないという不安」を指しています。これまでは、そういった不安要素はギリシャの財政不安など欧州や産油国アラブ諸国での軍事介入やそれに伴う原油生産量の不安定化などが挙げられ、地理的に日本から離れていたため、「あまり被害は受けないだろう」という意味合いで円という通貨が選好されていた、と考えられていました。

これに対して、今回の不安種は北朝鮮です。日本と地理的に近く、攻撃のニュースがはいれば、円が暴落してしかるべきなのに、どうして円高になるの？というものです。
その通りですよね。そんな危ない通貨の価値が上昇するのは考えにくいですが、これはグローバルマーケットにおける、方程式のようなルールができあがっていて、それにそった動きをしているからであると考えられます。

「投資家って素直ではない」という前提

一般の個人投資家ではなく、大口のお金を取引している機関投資家は、素直ではないと思ってください。私たちは、安いところで買って高くなったら売る、という、「当たり前の普通の投資行動」を思い浮かべますよね。

これに対して、機関投資家には「売りから入る」という考え方による行動パターンが多々見受けられます。私たちから見れば若干の抵抗はありますが「株はないのに、売って、安くなったところで買い戻す」という考え方です。株をもっていないのに、１００円で売る約束をします。そしてその株が５０円になったところで、（もっていない）株を５０円で買い戻し、売却価格との差額５０円という収益を得ようとするのです。「カラ売り」という言葉を耳にしたことがあるかと思いますが、この手法を使って大きく収益を得ているのです。